越秀租赁最近5年融资概况

广州越秀融资租赁有限公司于2012年8月成立，目前注册资本达81.44亿港币（约合69亿元人民币）。一直以来，越秀租赁在业内表现不俗，在融资工作和流动性安全上更是有卓越成就，2018年6月，越秀租赁获中诚信调增主体信用评级为AAA，成为广东省首家信用评级为AAA的外商融资租赁公司。本文根据越秀租赁发布的年报，对越秀租赁最近5年的融资情况进行了简要的分析。

1.总负债                                             

随着业务的拓展，资金需求提升，越秀租赁的负债也出现进一步增长，2019年年底越秀租赁负债余额为379.07亿元，较2018年上升29.22%。流动负债方面，2015年年底流动负债余额为84.79亿元，占总负债比例为62.00%，为最近5年最大占比，至2019年年底流动负债余额为220.58亿元，占总负债比例为58.19%；非流动负债方面，2016年非流动负债占总负债比例最大，为48.20%，2019年年底非流动负债为158.49亿元，占总负债比例为41.81%。总体而言，越秀租赁最近5年的流动负债均超非流动负债，流动性相对充裕。

2.银行借款

2015年至2019年期间，越秀租赁的长期借款处于持续上升趋势，2019年年底长期借款余额为184.76亿元，较2018年上升26.37%。按照具体借款类型来看，长期借款中，使用最多的为质押借款，2015年年底，越秀租赁长期质押借款余额为50.65亿元，占长期借款比例为60.71%，至2019年年底质押借款余额为101.93亿元，占比下降为55.17%；其次使用较多的为保证借款，2015年年底保证借款余额为30.19亿元，占长期借款比例为36.19%，之后占比大体处于下降趋势，至2019年年底保证借款余额为60.46亿元，占比为32.72%；信用借款方面，最近5年占长期借款比例持续上升，2019年年底信用借款余额为22.37亿元，占比为12.11%，进一步说明越秀租赁最近5年信用质量的上升。

2015年至2019年，越秀租赁短期借款稳步上升，2019年年底短期借款余额为40.56亿元，较2018年年底上升27.67%。具体来看，在短期借款中使用频率最低的为质押借款，仅2015年通过这一方式融资，2015年年底质押借款余额为0.80亿元，占短期借款比例为4.94%，之后4年均为0；使用最多的为保证借款，但整体处于下降态势，2015年年底保证借款余额为15.40亿元，占短期借款比例为95.06%，至2019年年底余额为20.53亿元，占短期借款比例为50.62%，在2018年年底占比一度降至25.72%；信用借款方面，从2016年开始，越秀租赁开始使用这一方式，之后几年使用频率大幅提升，至2018年信用借款余额为23.60亿元，占短期借款比例为74.28%，而2019年年底占比回落至49.38%。

3.债券

债券也是越秀租赁非常重要的一大融资来源，2019年越秀租赁债券的发行规模为89.76亿元，较2018年上升39.47%。从债券类别来看，2015年，越秀租赁发行了一笔3年期的MTN，发行金额为12亿元，之后在2019年又发行一笔8亿元5年期的MTN，其他年份未发行MTN；CP及SCP方面，最近5年使用较多，尤其是SCP，2018年发行规模达44亿元，2019年发行规模为38亿元；公司债方面，2017年发行规模为14亿元，2018年及2019年发行规模分别为10亿元、6亿元；资产支持专项计划方面，2018年越秀租赁尝试使用资产支持专项计划进行融资，发行规模为10.36亿元，2019年大幅增长至31.76亿元。

综合而言，越秀租赁使用CP和SCP这种短期类债券产品的频率相对更高，对于流动性的要求较高。同时，随着时间的推移和业务的发展，越秀租赁融资使用的债券类别也日益增多。

4.其他

除了银行借款和债券，越秀租赁使用的其他融资方式还有关联方借款和股东增资。关联方借款方面，分信用借款和质押借款两种方式，信用借款相对使用更多，2019年关联方借款金额为23.79亿元，分别是20亿元的信用借款及3.79亿元的质押借款，较2018年关联方借款金额增加3.79亿元，2016年无关联方借款；股东增资方面，最近5年越秀租赁共增资3次，2017年增资10亿元，2018年分两次增资共计30亿元，其他年份未进行增资。