2020年欧洲中小微企业融资结构简析

中小微企业作为欧洲经济发展和社会稳定的重要支柱，在优化经济结构、推动科技创新、增加社会就业等方面发挥着不可替代的作用。但囿于规模小、缺乏抵押物、信息不对称等特点，在发展过程中也面临着融资难的问题。

资金是中小微企业创立、发展和成长的关键因素，而与大型企业相比，他们有着不同的需求，也面临着不同的挑战。首先，中小微企业财务信息不够标准和透明，银行难以准确评价中小微企业的信用、前景及资金使用效益，对中小微企业的贷款更加谨慎；其次，中小微企业通常缺少用于抵押的资产，且银行对于中小微企业抵押资产类别有所限制，致使从银行申请贷款较困难；第三，大型企业可以随时从股权和资本市场获得融资，中小微企业自有资本和商誉价值不高，难以达到对融资起点的要求，因此他们很难获得股权和资本市场的资金。

2020年11月，欧洲中央银行发布了《2020企业融资渠道调查报告》，此报告主要针对欧盟27个成员国的中小微企业在4-9月的融资情况进行了相应的调查。调查结果显示，2020年欧洲32%的中小微企业使用短期信用贷款，占比最多；24%的中小微企业使用贴息贷款，仅次于短期信用贷款；19%的中小微企业使用融资租赁，位列第三；18%的中小微企业使用定期贷款，位列第四；贸易信贷与留存收益使用的中小微企业比例均为14%；其他融资方式占比不足10%。

中型企业

根据《2020企业融资渠道调查报告》显示，2020年中型企业使用短期信用贷款比例最高为39%，其次是融资租赁比例为33%，定期贷款与贴息贷款的比例相同均为26%，留存收益的比例为21%。

自2015年以来，中型企业使用短期信用贷款的比例一直稳居首位，2015-2019年均在40%以上，2020年有所下降；2016-2019年中型企业使用融资租赁的比例相对较高均为39%，2020年下降幅度较大，降幅为6%；2015-2019年中型企业使用贴息贷款的比例一直保持在10%-12%之间，2020年呈现双倍增长；而定期贷款比例持续下降，2020年才有所增加；2017年起，贸易信贷、留存收益比例持续下降，2020年最低；其他融资方式较稳定。

小型企业

从资金来源分析，2020年小型企业使用短期信用贷款的比例最高为34%，贴息贷款的比例为26%，融资租赁与定期贷款的比例分别为21%、19%。

近六年来，小型企业使用短期信用贷款的比例持续下降，但仍居第一； 2020年小型企业使用贴息贷款的比例增长迅猛，比往年增长了3倍，跃居第二；2015-2018年融资租赁的比例不断上升，2019-2020年持续下降，降至21%；定期存款的比例呈下降趋势，2020年增长较明显，增幅为3%；2016-2018年留存收益的比例波动幅度相对较大，其他年份较稳定；其他融资模式增幅相对较小。

微型企业

2020年，微型企业使用短息信用贷款的比例最高为26%，贴息贷款比例为22%，定期贷款比例为13%，融资租赁比例为11%。

具体而言，自2015年起，短期信用贷款是微型企业最常用的一种融资方式，虽然比例呈持续下降趋势，但仍稳居首位。其次，2020年贴息贷款的比例呈爆发式增长，较上一年增幅达17%。定期贷款的比例不断下降，2020年才有所增加，达13%。而融资租赁的比例波动相对较小，2017年、2019年比例最高，均为13%。贸易信贷自2017年不断下降，2020年最低，为11%。

根据欧洲中央银行的调查显示，融资租赁已成为除银行贷款外中小微企业最常用的长期融资方式之一。与其他融资方式相比，融资租赁可以在中小微企业不需要任何抵押物的情况下，为其购买资产的全部价款进行融资；由于融资租赁公司拥有资产的所有权，如果承租人拖欠租赁款项，融资租赁公司可以将资产用于其他用途或将其出售。基于此，对于没有良好信用记录的初创型的中小微企业、可能无法提供担保的中小微企业而言融资租赁更具优势。

然而，2020年通过融资租赁获取资金的中小微企业数量有所下降，这主要是由于，为了应对新冠疫情对实体经济的冲击，欧洲各国发布了增加中小微企业贷款的扶持计划。未来，随着疫情的控制和经济的复苏，融资租赁在服务中小微企业发展等方面的作用有望进一步加强。